2026年8月17日，灵犀互娱CEO周炳枢发布内部信确认，阿里巴巴集团将出让所持有的灵犀互娱股份，信宸资本将成为灵犀互娱的新任股东。市场传言这笔交易价格超过15亿美元，约合101亿元人民币，不过该价格未获阿里巴巴集团与灵犀互娱方面证实。

灵犀互娱是阿里巴巴集团旗下游戏品牌，前身可追溯至2014年阿里收购的UC九游，曾凭借《三国志·战略版》成为阿里少数能持续"造血"的内容资产。此次出售发生在阿里战略全面聚焦AI的背景下，被视为大厂以非核心资产变现换取AGI资金的又一标志性案例。

交易概况：信宸资本竞购胜出，管理团队保持不变

据周炳枢内部信，阿里巴巴与信宸资本已正式达成交易协议，阿里巴巴将出让所持有的灵犀互娱股份。市场消息称，这桩收购案是信宸资本在与三七互娱、巨人网络、中国儒意等多家游戏公司的竞购中胜出。信宸资本是中信资本旗下私募股权投资公司，专注于控股型并购投资，其官网显示自2002年以来已完成超过100笔投资，目前管理着105亿美元资本，在中国、日本和美国设有办公室。内部信明确，灵犀互娱现有管理团队将继续保持运作。

图：《三国志·战略版》游戏海报，该作是灵犀互娱最核心的现金牛产品

灵犀互娱来路：从UC九游到《三国志·战略版》现金牛

灵犀互娱的历史可追溯至2014年阿里收购的UC九游。2016年，阿里巴巴成立大文娱事业群，当年UC九游正式更名"阿里游戏"；2017年阿里成立游戏事业群并全资收购广州简悦；2020年，阿里互娱正式升级为灵犀互娱品牌。2024年1月，阿里巴巴调整管理架构，时任阿里大文娱董事长兼CEO樊路远代表集团分管灵犀互娱，但灵犀互娱继续保持独立事业群建制；2025年8月，其汇报关系由阿里大文娱变更至阿里集团CFO。

现任CEO周炳枢是《三国志·战略版》制作人。2019年该游戏上线后迅速成为阿里游戏的长期现金牛，也直接推动阿里将游戏业务升级为与阿里大文娱（核心为优酷、影业、大麦、淘票票）平行的独立事业群。

图：《如鸢版》游戏海报，该作是灵犀互娱旗下的女性向手游

产品矩阵：三国系列撑场，单品类依赖待解

在《三国志·战略版》大获成功后，灵犀互娱推出"三国"系列，包括策略卡牌《三国志幻想大陆》《三国志幻想大陆2：枭之歌》，并上线了《如鸢》《风之大陆》《森之国度》《仙境传说：重生》《大航海时代：传说》等多元品类。不过后续产品并未复现此前的爆款奇迹，这也使灵犀互娱长期依赖单一游戏品类。在竞争白热化的中国手游市场，创造新IP并使其成功的难度和风险极高，这也是国内游戏大厂普遍强调"长青游戏"重要性的根源。但对上市公司而言，过度依赖单一产品会直接影响其在投资者和分析师眼中的估值。

行业动向：大厂"割肉"换AGI门票

今年以来，以非核心资产变现换取AGI持久战资金与专注力的大厂不止阿里。今年3月，沐瞳科技发布内部信称，字节跳动与沙特主权财富基金PIF旗下的Savvy Games Group达成协议，出售沐瞳科技全部股权，传言该笔投资金额超过60亿美元（约合413亿元人民币）。在AI军备竞赛中，AI与云基础设施建设所需的资金量级已远超以往，剥离与主航向协同较弱的游戏资产，成为大厂聚焦AI的共同选择。

对灵犀互娱而言，管理团队保持稳定、易主后如何借助信宸资本的产业资源继续打磨产品，是接下来市场关注的重点；对阿里而言，出售游戏业务是其收缩战线、把资源集中到AI与云计算的关键一步，后续还会有哪些非核心资产被摆上货架，值得持续跟踪。