AI基础设施竞赛再度升级。近日，英伟达正与美国人工智能研究公司OpenAI进行深度谈判，计划为后者提供约2500亿美元（约合人民币1.69万亿元）的融资担保，以支持其租赁位于美国俄亥俄州南部的一座10吉瓦级超大规模数据中心园区。

5000亿美元级项目全景

该数据中心园区由日本软银集团旗下能源子公司SB Energy负责开发，位于俄亥俄州Piketon地区，覆盖经修复的美国能源部土地及邻近私人土地。项目总规划容量高达10吉瓦，如果算上内部部署的英伟达芯片等硬件投入，总投资预计将超过5000亿美元（约合人民币3.39万亿元），有望成为全球迄今为止规划规模最大的AI基础设施项目。

按照项目规划，首期800兆瓦工程计划于2026年内启动建设，预计2028年完工交付。OpenAI已就该项目租用事宜与软银进行了长达数周的深入谈判。

"循环融资"模式引发关注

这桩交易的独特之处在于其复杂的融资结构。据知情人士透露，英伟达提供的2500亿美元担保并非直接现金支付，而是以英伟达自身信用为背书，为一系列融资工具提供信用支持。由于OpenAI尚未上市且未实现盈利，缺乏投资级信用评级，英伟达的担保将显著提升贷款机构对项目偿付能力的信心，帮助软银获得条件更为优惠的债务融资。

与此同时，英伟达与OpenAI还在就约3500亿美元的芯片采购融资进行独立谈判。两项安排分别针对园区基础设施建设和算力芯片采购，具体条款均未最终敲定。

这一交易凸显出当前AI产业日益普遍的"循环融资"现象——大型科技企业为基础设施项目提供资金支持，而这些项目最终又会反过来推动对其芯片、云服务和AI产品的需求。据估算，2026年全球AI基础设施总支出将超过7000亿美元。

多方争夺与市场隐忧

值得注意的是，该数据中心园区并非OpenAI的"专属领地"。据报道，Anthropic、微软和谷歌等多家科技巨头近期也纷纷与美国商务部长卢特尼克进行沟通，表达了对这一项目的浓厚兴趣。电力供应方面，项目将由美国政府统筹调配，日本方面根据美日贸易协定出资330亿美元建设配套天然气发电厂。

然而，市场对此反应复杂。消息公布后，英伟达股价在7月27日重挫约5%，市值单日蒸发约2500亿美元——恰好与其洽谈的担保规模相当。部分投资者担忧，目前正在大规模建设的数据中心可能超出未来AI服务的实际需求，进一步推高AI产业估值泡沫风险。高盛首席交易员指出，当AI头部企业承担的未履行财务承诺已超过1.5万亿美元时，整个生态的偿付能力正成为市场关注的核心议题。